2020年的行情已完美收官，2021年的A股将以怎样的节奏运行？沪指运行区间会在哪个位置？板块配置的要点又是什么？从主流卖方机构2021年策略展望中，可以找到这些问题的答案。

大势研判：“春季躁动”值得期待

多数券商预测，A股有望在2021年年初迎来“春季行情”。

中信证券策略团队判断，从跨年直到2021年二季度，A股市场都将处于轮动慢涨期。其间，国内基本面有望进一步修复，市场上行动能较强。申万宏源也认为，2021年年初可能是第一个有效反弹的窗口。

但部分券商同时提醒，2021年二季度或将成为A股行情分水岭，此后可能出现波折。如招商证券策略团队认为，以二季度作为分水岭，市场将进入转折期，可能会面临较大的估值下行压力。其预计，全球经济上行和通胀的同比增速高点或出现在2021年二季度。

从更长周期来看，有券商提出A股正逐步迈入“长期牛市”。海通证券策略团队表示，产业结构升级和融资结构转变的大背景下，中国股权投融资时代大幕已徐徐展开。

点位预测：沪指将挑战多高点位？

2020年最后一个交易日，沪指以3473.07点收官。2021年沪指将如何表现，不少券商已作出了预测。

较为保守的如国泰君安表示，2021年上半年沪指将维持3100点至3500点的震荡格局。经济动能增强叠加春季躁动预期，将使指数存在突破3500点的可能，但大概率仍将回落至区间震荡。大盘“破局”需待下半年，下半年盈利超预期修复、市场风险偏好提升将是关键。

大多数中小券商则相对乐观。其中，最乐观的莫过于西部证券，其策略团队表示，基于完整的国内经济扩张周期及通畅的宏观微观传导逻辑，给予上证指数2021年的保守、中性、乐观目标点位分别为：4700点、5800点、6200点。

板块配置：“新核心资产”或浮出水面

对2021年资金抱团核心资产的现象能否持续，券商观点存在一定分歧。

华西证券策略团队表示，2021年机构“报团取暖”的特征不会变化，但不排除在某些时段遇到低估值股脉冲式行情的考验。建议投资者逢低布局“新五朵金花”，即新金融、新科技、新消费、新健康、新能源行业。

开源证券策略团队表示，展望2021年，宏观环境变化为机构投资者进行更广维度的价值发现提供了基础，“新核心资产”或浮出水面。投资者可布局三条主线：第一，价值重估组合，如银行、保险、地产等板块；第二，出口制造业供需“突围”品种，如工业机械、电子、电气设备、化工等；第三，通胀环境下的原材料和中间品，如铝、铜、硅、大宗化工品。

十大券商展望2021年A股行情

证券机构 2021投资策略概要

国泰君安 上半年维持沪指在3100点-3500点震荡格局，破局待下半年。

海通证券 产业结构升级和融资结构转变大背景下，中国股权投融资时代大幕已徐徐展开。

华西证券 预计2021年A股仍将演绎“循环牛”，指数由估值驱动切换为业绩驱动为主。

开源证券 展望2021年，以ROE（净资产收益率）衡量的当期业绩弹性将重回市场定价核心。

申万宏源 2021年总量机会需要精确择时，年初可能是第一个有效反弹的窗口。

天风证券 2021年赚业绩确定性的钱，市场仍是少部分公司的“牛市”。

兴业证券 多个因素推动A股呈现新格局，中国资本市场将享受“长牛”。

招商证券 A股将演绎从基本面驱动到转折的过程，整体呈现“前高后低”的局面。

中金公司 对A股指数走势持相对中性看法，复苏深化仍是交易主线，把握阶段性、结构性机会是关键。

中信证券 2021年A股的“慢涨”将经历三个阶段：轮动慢涨期、平静期、共振上行期。

来源：上海证券报