香港万得通讯社报道，近期银行股强势上涨，其发行的部分可转债也触发了强赎“红线”，使得进入赎回期并退市。除了银行转债，今年其他行业的可转债退市也不少。在优质标的纷纷退市后，可转债市场还有机会吗？

三只银行可转债触发强赎条款

仅仅用了19个交易日，规模高达260亿元的平安银行可转债正式触及强赎“红线”，这打破了银行系转债最快强赎纪录。

根据《募集说明书》中关于有条件赎回条款的约定，如果平安银行A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的120%含（120%即13.96元），即触及强赎。随着今年以来平安银行的一路上扬，自7月25日至8月20日，平安银行股价已有15天超过13.96元，触发强制赎回条款。

根据公司公告可知，平银转债最后交易日为9月18日。截至2019年9月18日收市后仍未转股的“平银转债”将被强制赎回，本次赎回完成后，“平银转债”将在深圳证券交易所摘牌。因此及时转股是不可或缺的操作，如果不转股按照赎回价100.13元/张赎回，则投资者损失较大。

在平银转债触发强赎的同时，8月21日宁波银行发行的宁行转债也进入最后交易日了，8月22日宁行转债将进入赎回日，随后即将摘牌退市。此外还有常熟转债于今年3月触发提前赎回机制，并于5月中旬停止交易，下旬正式退市。至此今年已有三只银行可转债触及强赎机制，已经退市或即将退市。

今年可转债退市情况

以公募可转债来看，Wind数据显示，除了即将退市的宁行转债和平银转债外，今年还有9只可转债已经退市，合计发行额为171.44亿元。整体看今年可转债退市数量不少，较2018年仅有2只退市，发行共25亿来说，今年无论数量还是金额上均出现大幅增长。而从单只可转债上看，今年退市的东财转债金额最大，发行额为46.5亿元，紧随其后三一转债、常熟转债、生益转债发行规模也都不小，均在15亿元以上。而其余景旺转债等发行额稍小，都在10亿元以下。

从这些可转债发行的上市公司所处行业来看，技术硬件与设备行业最多，达到3家，其余几家上市公司则来自不同的行业，有银行；资本货物；制药、生物科技；食品、饮料与烟草；公用事业和多元金融共7大行业。

今年可转债发行情况

相对于退市的可转债，今年可转债发行规模更大。2019年随着一季度大行情回升，银行等大蓝筹股也密集开始发行可转债，使得可转债发行规模急速上升。以发行公告日期来看，Wind数据显示，今年近8个月时间里，目前已有71家上市公司发行了可转债，合计募资1598.66亿元，创历史新高。相对于2018年全年共发行67只，合计募资787.5亿元，增长已经翻倍。而银行是今年可转债的发行大户，3只银行可转债发行达860亿元，占目前可转债总发行量的54%。

具体每月来看，在一季度A股行情不错下，3月份可转债进入了密集发行期，一个月就发了25只，发行总额达516.13亿元。4月份以后，在大行情处于高位震荡以及下跌中，其发行的数量和规模都开始大幅下降。5月、7月和8月，可转债发行全面减缓，每月仅有寥寥数只发行，而且规模也不大。

可转债后期仍有投资机会

国泰君安覃汉团队认为，近期转债市场表现较为分化，资金依然围绕着中报业绩和后续业绩边际改善预期进行布局，因此部分优质公司走出了独立行情。往后看，当前转债市场估值已经不再便宜，性价比有所下降，市场整体的投资机会并不明显，但对于有业绩支撑的品种而言，投资者也不能轻易丢了筹码。对于基本面不错的品种，110元附近应当坚定上车，一旦错过，后续便有点难以下手。

在错过了最佳布局窗口后，部分市场关注度较高的个券债底保护逐渐走弱，股性则大幅增强。因此当前弹性增大的情况下，价格波动也会逐渐增大，后续的主要驱动力要看正股表现。往后看，转债在提升了一波估值后已经不算便宜，后续依然重点挖掘个券投资机会。

海通证券姜超则认为，近期转债走势依旧偏强，尤其是部分核心标的的股性估值仍在高位，没有出现明显压缩。一个重要的原因是前期新券供给放缓，加上生益、宁行等赎回退出，导致转债核心标的的稀缺性加剧，释放出的存量资金推升了其转股溢价率。目前来看，平银、隆基等品种也即将触发赎回，短期核心标的的估值仍有支撑。但负面因素是供给重启，需关注后续新券供给对核心标的估值的影响。权益市场方面已经走出触底反弹的行情，以消费电子为代表的成长板块表现亮眼，我们也仍旧看好后续成长板块的走势，关注目前转债估值偏低的成长标的。